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【CSF 动态】中国资产证券化论坛(CSF)成立信息披露专委会

资产证券化是非标转标的市场化运作,它将流通性差的、标准化程度低的基础资产打包,按资产池风险分布合理设计结构,形成流通性较好的标准化产品。因此有效的信息披露,特别是对基础资产的“穿透”将成为资产证券化和结构性融资市场健康发展的关键,而如何平衡投资者对资产信息的需求与原始权益人、发行方及中介机构的信息披露义务,同时能够监控资产证券化市场中的系统性风险,是近年来全球资本市场的重要议题。

 

为了适应市场发展的需求,6月9日,中国资产证券化论坛执委会通过远程会议研究决定,在CSF论坛框架下就信息披露问题设立一个专委会,由其负责与国际同行合作交流,汇集国际一线专家,总结成熟市场的经验和教训,分析国内市场的现状和面临的挑战,并向监管层和市场提出建议。执委会还同意陈剑先生担任该专委会主席,张逸楠先生担任联席主席,聘请庞阳先生、李祥林先生、张佳伟先生、张海云先生、杨冀川先生为顾问。

 

CSF执委会指出,资产证券化和结构性融资产品的信息量较大,包括产品发行文件和相关协议、评级报告、基础资产池信息、现金流偿付模型、定期的偿付报告、各种税率和费率、循环池管理细则、清算回购的规则等。有效的信息披露体系不局限于披露的内容和频率,还需要考虑披露的信息是否可用、好用。此外,不同层级的结构性融资产品的风险特征不同,因此投资者对信息披露程度的需求也不一样,次级投资者承担的是资产池全部风险加上杠杆,对信息披露的要求最高,夹层次之,而独立次级投资者群体的形成是资产证券化市场走向成熟的标志。信息披露专委会成立后,一方面要积极研究信息披露相关的国际经验,促成有关政策落地,另一方面要积极研究市场化的信息披露途径,支持第三方信息披露服务平台的建设。

 

近期,专委会将针对信息披露中的相关问题成立专门的课题组,邀请业内专家参与,并将成果整理成文。有兴趣了解更多信息披露专委会的课题并希望参与专委会活动的专家,请联系专委会秘书陈圆媛(yuanyuan.chen@sail-fs.com)。

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