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【CSF 案例】| 第三届CSF年度奖参选项目分享---“工元2016年第三期不良资产证券化”项目简介

 

 

工商银行于2006年10月27日成功在上交所和香港联交所同日挂牌上市,2011年至2015年,工商银行总资产增长43.5%,复合增长率9.45%。累计实现净利润1.26万亿元.2015年末,工行个人贷款余额35,418.62亿元,比上年末增加4,783.97亿元,增长15.6%。据人民银行数据,工行个人贷款余额继续位列同业首位

 

2016年,以中国工商银行股份有限公司作为发起机构,以中信建投证券作为牵头主承销商、广发证券作为联席主承销商、中海信托作为受托机构的“工元2016年第三期不良资产证券化”发行成功。

 

信用增信措施

 

优先档/次级档结构分层

 

本期证券分为优先档资产支持证券和次级档资产支持证券。排序在现金流支付顺序后面的次级档将承担最初的损失,次级档资产支持证券为优先档资产支持证券提供信用增级。

 

流动性支持

 

中证信用增进股份有限公司作为本项目的流动性支持机构,当基础资产自身回收现金流无法偿付当期优先档资产支持证券利息,由流动性支持机构进行补足,缓解未来不良资产因回收时间波动对优先档证券利息支付造成的影响。

 

流动性储备金额

 

就每一个信托分配日而言,必备流动性储备金额为下一期按照《信托合同》约定所有应付相关税费、中介机构服务费、费用支出与优先档证券利息金额之总和的1.5倍。在信托财产交付日与每个支付日,按合同规定顺序存入信托(流动性)储备账户一定金额的资金,直至划入信托(流动性)储备账户的金额相当于必备流动性储备金额。
 

项目亮点

 

资产池分散度高

 

本期是资产池最分散的不良贷款证券化产品。资产池来自工商银行30家一级分行的9,512笔贷款,抵押物分布于27个地区。

 

抵押物担保充足

 

资产池100%由地产类抵押物提供抵押担保。一线城市抵押物占比达16.96%,为同类产品最高。加权平均初始贷款价值比157.15%。

 

工商银行作为贷款服务机构

 

工商银行为全球最大银行,资产管理水平行业领先,具备丰富的受托资产处置经验。工行不良资产处置压降率表现上近三年一直领先其他国有大行。工元2016年第一期不良资产支持证券获得投资人广泛认可。

 

独立专业的流动性支持机构

 

项目引入专业独立的第三方流动性支持机构-中证信用(外部评级AAA)。中证信用作为中立第三方,已为数支债券提供专业担保,能够为本期优先档资产支持证券利息支付提供有力支撑。中证信用是我国已发行的分散类的不良ABS项目里第一次作为流动性支持机构。

 


CSF将陆续分享第三届中国资产证券化论坛年度奖申报项目介绍,敬请关注。


温馨提示

 

2017中国资产证券化论坛年会将于2017年4月24日-26日在北京国家会议中心召开。中国资产证券化论坛年会是国内证券化行业层次最高、规模最大、国际影响力最强的年度盛会。我们诚挚地邀请您在百忙之中拨冗莅临本届年会。

 

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